Un hiver baissier pour le dollar australien
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Aud-Nzd, ma vision haussière
23 août 2021
J'aurais aimé écrire et publier cet article avec l’analyse il y a quelques jours mais malheureusement mes nombreux engagements ne m'ont pas permis de le faire. J'avais terminé mon analyse précédente sur le dollar australien avec ma vision baissière, non seulement de l'AUD mais aussi de l'Aud-Chf (vous pouvez la lire ici https://tradingwithdavid.com/fr/un-hiver-baissier-pour-le-dollar-australien/). J'analyse la paire de devises d’aujourd'hui mais avant, voyons brièvement ce qui est ressorti de la réunion de la Banque de réserve d'Australie du mercredi dernier.
Alors que j'avais décrit Powell comme étant d'un optimisme prudent lors de sa conférence de presse, le gouverneur Lowe a beaucoup d'optimisme à revendre. Il a pratiquement snobé l'augmentation du nombre de personnes infectées par la nouvelle variante de Covid-19 (Delta) et le confinement, convaincu qu'il sera de courte durée et que les effets se feront sentir mais seulement à court terme, " The recent outbreaks of the virus and lockdowns will affect the strength of the recovery in the near term. But Australia's experience has been that once an outbreak is contained and restrictions are eased, the economy bounces back quickly. "
Bien que, " more Australians have a job than they did before the pandemic, " les salaires n'augmentent pas aussi rapidement, " There have been increased reports of labour shortages in parts of the country and a step-up in wage increases for some occupations. Even so, wage increases for most Australians are still modest and the expected pick-up in overall wages growth is still forecast to be only gradual. "
Dans la pratique, en moyenne, on embauche plus mais on paie moins. Le surprenant taux de chômage de 5,1 % en juin (contre 5,5 % en mai) s'explique probablement aussi de cette manière.
Il a ensuite parlé des achats d'obligations à trois ans, la partie la plus intéressante de son discours. L'objectif de rendement obligataire à 3 ans a été introduit en mars 2020 dans le but de réduire les coûts d'emprunt en Australie. Aujourd'hui, 16 mois plus tard, la date d'échéance de l'obligation à 3 ans a été reportée à avril 2024.
Le Conseil a donc décidé de conserver l'obligation d'avril 2024 comme obligation cible, plutôt que d'étendre l'horizon à l'obligation d'échéance de novembre 2024. Cela signifie que, au fil du temps, la maturité de l'objectif de rendement diminuera naturellement. Le Conseil d'administration reste attaché à l'objectif de 10 points de base, qui est le même que celui du taux de trésorerie. Ensuite, c’est les achats, qui passeront de 5 milliards de dollars par semaine à 4 milliards.
Cela s'est traduit par une baisse du rendement des obligations à 3 ans arrivant à échéance en novembre 2024, qui est passé de 0,425 (clôture de mardi) à 0,351 actuellement. Cela a également entraîné la chute du dollar australien. Dollar que derrière l'enthousiasme de Lowe, " Let me conclude. The Australian economy has bounced back earlier and stronger than expected. More Australians have jobs today than they did before the pandemic. This is good news. Even so, we are still well short of our goals of full employment and inflation consistent with the target. The RBA is committed to achieving these goals. Today's decisions maintain the supportive monetary conditions that are needed to do this " avait initialement esquissé un mouvement haussier (également dû à l'éloignement d'une éventuelle baisse des taux) mais ensuite, au fil des heures, il s'est dégonflé jusqu'à ce matin (en Europe) avec Aud en forte baisse.
J’en viens à Aud-Chf. Encore une fois, je suis désolé de ne pas avoir pu écrire cet article plus tôt. Aud-Chf pour moi était fortement baissier, les raisons étaient multiples. Ces derniers comprenaient le niveau trop élevé du dollar australien (que Lowe n'a pas du tout mentionné) qui n'est pas soutenable pour l'économie australienne, le verrouillage qui me rend moins optimiste que le gouverneur de la RBA, une campagne de vaccination très tardive et les achats sur les obligations australiennes. Ajoutez à cela un Chf très fort en raison d'une demande d'actifs refuges et de la vente d'actifs à risque (probablement lié à l'été). Vous pouvez voir ci-dessous le graphique de Aud-Chf.
J'avais identifié mon niveau d'entrée courte à 0.70100 que de quelques pips Aud-Chf n'a pas atteint (maximum 0.70028). Une fois que j'ai compris qu'elle ne le ferait plus, j'ai ouvert ma position courte à 0,69550.
Il arrive parfois, mais pas souvent, qu'il soit frôlé par le prix avant son retournement. Patience, personne n’est en possession d’une boule de cristal et tout est basé sur une probabilité subjective qui, comme son nom l'indique, est une probabilité. La plupart du temps, il identifie des niveaux précis, parfois, comme cela m'est arrivé dans ce cas, il ne fait que les effleurer. L'important est toujours le résultat à moyen-long terme (et surtout de ne jamais anticiper une entrée sur le marché de peur de perdre le train).
Mon premier objectif est 0.65400 et le second et dernier objectif est 0.62400.
J’aurais aimé écrire cet article il y a quelques jours mais malheureusement mes nombreux engagements ne m’ont pas permis de le faire. J’avais terminé mon analyse précédente sur le dollar australien avec ma
Je suis analyste macroéconomique et financier avec plus de 30 ans d’expérience, dont deux années en tant que gestionnaire de fonds. Je suis spécialisé dans les devises et les matières premières, et j’ai publié plusieurs ouvrages à succès sur le trading, la macroéconomie et les marchés financiers.
