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Le web est plein de traders et de pseudo-traders qui font de la publicité pour des cours sur le spread trading en racontant le conte de fées habituel sur la facilité de gagner de l'argent en suivant la saisonnalité. Oui, un conte parce qu'à l'heure actuelle, les "saisonnalités" ne sont pas certaines, même au niveau climatique (je vis dans le centre de l'Italie, nous sommes à la mi-novembre et pendant une semaine, les températures dépassent largement les 20 degrés), sans parler des matières premières.
Ci-dessous, vous pouvez voir les résultats des spreads recommandés par Moore Research (15 par mois) en 2020 si vous aviez ouvert et fermé toutes les transactions aux dates optimisées.
Une perte considérable. Vous pensez peut-être que c'est quelque chose d'exceptionnel dû à la pandémie. Eh bien, regardez cet autre graphique avec la ligne d'équité depuis 1990.
Il est très clair que ce n'est pas l'affaire d'une année ou de la pandémie que depuis 2015, la saisonnalité seule ne rapporte plus d'argent comme au cours des 15 années précédentes. Bien sûr, cela est en partie dû à un intérêt croissant pour le spread trading, même par certains fonds. Cependant, la saisonnalité aura beaucoup plus de chances d'être respectée si toutes les conditions sont les mêmes que les années précédentes. Si quelque chose change, adieu la saisonnalité.
C'est pourquoi un spread doit être analysé dans son ensemble, en évaluant tous les aspects. Aucun d'entre eux n'est plus ou moins important que les autres, ils ont tous la même valeur.
Voici mon analyse précédente d'un spread sur le coton "Calendar spread sur le coton (et quelques considérations)" dans laquelle j'exprimais mes doutes quant à une diminution du spread, ce qui s'est avéré exact comme le montre le graphique ci-dessous.
Ce n'est pas parce que je suis un phénomène ou que j'ai une boule de cristal qui lit l'avenir. J'ai simplement analysé le spread et tout ce qui entoure les marchés du coton et des matières premières, sans sous-estimer ni surestimer quoi que ce soit, mais en donnant à chaque aspect un poids et une importance égaux. Je ne me suis pas limité à la simple saisonnalité.
Cependant, il y a une remarque à faire. Tous les spreads ne sont pas égaux ; il y a des spreads qui sont plus lourds (monétairement) et dangereux et d'autres qui sont plus calmes et laissent une marge de correction. Le spread sur le coton ne peut être comparé au spread sur le café, que j'ai analysé dans cet autre article, "Un spread intéressant sur le café".
Les mouvements et, surtout, les valeurs de ces mouvements sont différentes. Par conséquent, les considérations et les décisions sont également différentes. Il ne fait aucun doute qu'un spread sur le café est plus calme qu'un spread sur le coton, même dans une période comme celle-ci, et donc moins risqué. Un mouvement contraire est plus facile à gérer et crée moins de problèmes.
En conclusion, il y a trop de variables et d'aspects qui peuvent affecter la performance d'un spread, il est impensable de se limiter à la seule saisonnalité. La saisonnalité est quelque chose de plus dont nous disposons lorsque nous négocions un spread, mais nous ne devons pas lui donner plus de valeur qu'elle n'en a.
Ce n'est que si toutes les conditions sont les mêmes que les années précédentes que le spread exécutera un certain mouvement. Dans le cas contraire, cette saisonnalité entraînera très probablement une perte.
L'essence du spread trading est donc d'être capable d'analyser un spread correctement et complètement afin d'avoir sous les yeux la situation exacte et de connaître, sauf changement des conditions analysées, la direction future de ce spread. C'est pourquoi j'aime les anomalies lorsqu'elles se produisent de temps en temps, car mon analyse me les montre et m'indique également les raisons de ces anomalies afin que je sache quoi faire.
Et lorsque vous analysez un spread, vous ne devez pas surestimer la saisonnalité, même si elle est souvent présentée comme le Saint Graal, mais bien évaluer tous les aspects, tous ayant la même importance. Faites toutes les considérations et si l'une d'entre elles ne vous convainc pas, mieux vaut faire preuve de sagesse et laisser tomber ce spread.
Une saisonnalité, pour être respectée, a besoin que toutes les conditions passées soient également respectées dans l'année en cours. Mais si vous n'analysez pas ces conditions, comment pouvez-vous suivre une saisonnalité ?
Il y a trop de variables et d’aspects qui peuvent affecter la performance d’un spread, il est impensable de se limiter à la seule saisonnalité. La saisonnalité est quelque chose de plus dont nous disposons lorsque
Je suis analyste macroéconomique et financier avec plus de 30 ans d’expérience, dont deux années en tant que gestionnaire de fonds. Je suis spécialisé dans les devises et les matières premières, et j’ai publié plusieurs ouvrages à succès sur le trading, la macroéconomie et les marchés financiers.
