Fondos de inversión

El fondo de inversión es otro de los instrumentos más conocidos por el inversor principiante. Dejando a un lado definiciones académicas difíciles de entender, para comprender el fondo de inversión piense en una gran hucha donde fluye el dinero de pequeños y grandes ahorradores.

La gestión de la "hucha" se confía a una Sociedad de Gestión de Activos (SGA), que ofrece la ventaja de un servicio de inversión profesional a todos los ahorradores que, de otro modo, no podrían permitírselo por tener poco capital o carecer de los conocimientos necesarios. La decisión de qué comprar con el dinero de la "hucha" depende del objetivo de inversión del fondo.

En la práctica, el inversor delega en el gestor de fondos la elección de cómo invertir sus ahorros (y esto entra en conflicto con mi lema).

El fondo de inversión, por lo tanto, es una forma de gestión de activos que recoge los ahorros de los inversores que luego son gestionados por la Sociedad de Gestión de Activos (SGA), a través de un gestor profesional, como un único activo, en activos financieros como bonos o acciones, con el objetivo de superar al mercado. Por eso se dice que tiene una gestión "activa".

La gestión activa ofrece al gestor profesional un margen de discrecionalidad que le permite variar la composición del fondo en función de sus expectativas, para favorecer los activos financieros, que deberían ofrecer una rentabilidad superior a la media, permitiendo así que el fondo supere a su mercado de referencia.

Bonito, dirá usted, pero no tanto. Ciertamente, los fondos de inversión tienen la ventaja de diversificar la inversión en varios activos financieros, reduciendo el riesgo, y están gestionados por profesionales. Pero precisamente por su gestión "activa", tienen unos costes muy elevados. Generalmente lo tienen:

• de entrada, en el momento de la compra de la acción;
• las comisiones de gestión, es decir, los costes recurrentes (generalmente anuales) vinculados a la administración del fondo;
• comisiones de rendimiento, proporcionales a determinados resultados obtenidos por el instrumento;
• tasas de salida, cuando se vende la acción.

No es poco, te lo aseguro (considere que es usted, con sus comisiones, quien paga los sueldos de los gestores de fondos). También porque, a pesar de que el fondo está gestionado por profesionales que pretenden batir al mercado mediante una gestión activa de los activos, la rentabilidad suele ser menor.

Las estadísticas demuestran que un fondo que supera a su índice de referencia un año, rara vez lo consigue al año siguiente, lo que demuestra que el rendimiento superior fue más el resultado del azar que de la habilidad del gestor.

Sin embargo, debe tener en cuenta que hay fondos que dicen aplicar una gestión activa de la cartera cuando en realidad adoptan una gestión pasiva (que verá explicada más adelante). En estos casos, usted paga al gestor del fondo unas comisiones que no debería pagar.

Otro "defecto" es la falta de transparencia, ya que el ahorrador no puede conocer con detalle y de forma puntual los productos financieros que componen el patrimonio del fondo. Los datos que se difunden son siempre tardíos y a menudo incompletos.

A diferencia de otros instrumentos, los fondos cotizados no tienen un límite de precio. Al hacer su pedido, sólo tiene que introducir la cantidad de acciones que le interesan y que corresponden al importe que quiere invertir. Todas las operaciones de compra/ventas introducidas se liquidarán sobre la base del valor al final del día (NAV, Net Asset Value). Así, los fondos cotizados se compran y venden "en la oscuridad". Sólo el día después de la transacción sabrá el precio pagado o recibido.

Si tiene una necesidad urgente del dinero que ha invertido en fondos, tenga por seguro que el tiempo para desinvertir es largo. Debido a un complejo mecanismo de comunicación, pueden pasar hasta 15 días antes de que tengas el dinero disponible en tu cuenta corriente.

Dadas las numerosas deficiencias de los fondos de inversión, quizá se pregunte por qué los bancos y los promotores insisten tanto en que los suscriba. La respuesta es sencilla, los fondos de inversión garantizan cada año altas comisiones que pagan, como se ha dicho, los sueldos de los gestores y engordan los balances de los bancos.

Entonces, ¿por qué pagar comisiones elevadas cada año si el fondo no es capaz de rendir mejor que el índice de referencia y, de hecho, a menudo lo hace peor?

Si pensaba que los fondos de inversión eran lo más adecuado para usted, no se desanime. Existe un producto financiero que conserva todas las ventajas de los fondos y convierte sus desventajas en ventajas.