Algunos tipos de carteras

Bien, hemos llegado al acto final de este viaje, así que echemos un vistazo a algunos tipos de carteras. Cuando se construye una cartera, primero hay que establecer el objetivo de la inversión. Tienes que preguntarte: ¿por qué estoy invirtiendo este dinero? ¿Qué quiero conseguir? ¿Cómo quiero conseguirlo? ¿En cuánto tiempo? De estas respuestas dependerá la elección de los ETFs y/o ETCs en los que invertir, ya que ha visto que los ETFs, incluso con el mismo índice de referencia, pueden tener características diferentes.

Obviamente, tienen que ser objetivos alcanzables, invertir 1.000 euros y conseguir 1 millón de euros en 10 años no es factible. Generalmente, quienes invierten lo hacen para proteger sus ahorros de la inflación, para tener una renta anual (o semestral), para complementar su pensión cuando lleguen a la edad requerida. Todos estos objetivos requieren carteras diferentes.

A continuación, debe establecer la perspectiva temporal, es decir, en qué plazo quiere alcanzar su objetivo. Esto depende no sólo de su edad, sino también de los ahorros de que disponga.

Por último, tiene que decidir el riesgo que está dispuesto a aceptar para alcanzar su objetivo, es decir, su apetito de riesgo. Como se ha mencionado, una mayor rentabilidad también implica un mayor riesgo. Invertir en bonos high yield le proporciona una mayor rentabilidad que invertir en bonos del Estado de EE.UU., pero el riesgo de impago de un emisor también es mayor.

El apetito de riesgo puede traducirse como su tolerancia a las fluctuaciones, incluso bruscas en algunos casos, de los productos financieros que tiene en su cartera. Debe cuantificar este riesgo y elegir sólo aquellos instrumentos financieros que le permitan cumplir este parámetro.

Hay que evaluar todo bien. Si un objetivo sólo es alcanzable a costa de aumentar el riesgo más allá de su umbral de tolerancia, entonces quizá deba revisar sus prioridades y pasar a algo más tranquilo y fácil de alcanzar. También es un error aumentar el tamaño de la inversión para alcanzar el objetivo. Los ahorros que inviertas no deben utilizarse para los gastos cotidianos y su privación temporal no debe causarte problemas.

Ahora es el momento de buscar estrategias de inversión en función de lo que quieras conseguir. En primer lugar, hay que hacer una distinción sobre la gestión de la cartera. La cartera se puede gestionar:

• pasivamente
• activamente

¿Cuál es la diferencia? Gestionar una cartera de forma pasiva significa comprar ETFs y dejarlos en la cartera sin hacer ningún cambio durante la duración de la inversión. Esto tiene la ventaja de que no hay que dedicarles ningún tiempo, como mucho unas horas al año, y que los costes son, en definitiva, casi insignificantes. Sin embargo, mantener siempre los mismos productos en la cartera la deja a merced de las fluctuaciones del mercado durante los periodos de turbulencia.

La gestión activa de una cartera significa comprar y vender ETFs periódicamente según cambien las condiciones. Enseguida se ve que esa gestión requiere mucho más tiempo para dedicarle, aumenta los costes por el mayor número de comisiones que se pagan por las compras y las ventas y requiere también un cierto conocimiento de la dinámica del mercado. La ventaja es que puede modificar su cartera según cambien las condiciones económicas y de mercado. Esto se traduce en un mayor rendimiento con una menor volatilidad y, en consecuencia, un menor riesgo.

Independientemente de la gestión que elija, debe respetar sus objetivos de inversión y no dejarse llevar por las emociones, especialmente durante los mercados turbulentos. Todo va bien cuando los mercados suben, pero los problemas llegan cuando los mercados bajan. Demasiados inversores entran en pánico y venden por miedo a perder sus ahorros, perdiendo de vista sus objetivos y plazos.

Recuerdo que en 2008 me escribió una persona que había invertido en BTP (bonos del Estado italiano) y estaba preocupada por perderlo todo (o casi todo) a causa de la crisis financiera y la caída de la bolsa. Esto ocurre cuando no se tienen unos conocimientos mínimos de educación financiera.

Ahora bien, brevemente, ya que este no es un curso ni una solicitud para invertir, le muestro tres tipos de carteras según las diferentes necesidades.

1. Cartera de capital garantizado. Esta es una estrategia utilizada por muchos bancos para cobrar altas comisiones. Consiste en comprar un bono de cupón cero y, con la diferencia entre el valor nominal y el precio de mercado, comprar uno o varios ETFs. De este modo, en el peor de los casos, recibirá la totalidad del capital invertido al vencimiento. Para que quede claro, le mostraré un ejemplo.

Invierto 10.000 euros. Compro el bono cupón cero XYZ a 88,50 por un desembolso de 8.850 euros y con los ahorros aún disponibles (1.150 euros) compro un ETF. Al vencimiento, el bono me devolverá 100, es decir, 10.000 euros de todo mi capital, y el ETF representará mi beneficio.

Es un tipo de inversión conservadora, es decir, que pretende preservar el capital a lo largo del tiempo mediante su revalorización. De este modo, el riesgo se reduce a cero (en realidad no, siempre existe el riesgo, aunque remoto, de impago por parte del emisor) y se obtiene una pequeña ganancia. Es una excelente alternativa a dejar sus ahorros en su cuenta corriente, erosionados por la inflación cada año.

2. Cartera con renta periódicos. Todos tenemos gastos: la hipoteca o el alquiler que hay que pagar, los estudios de los niños, el seguro médico o de vida, etc. Así que no estaría de más obtener una renta periódica (normalmente semestral o anual) para aliviar los gastos.

Primero, me parece obvio, hay que elegir ETFs que distribuyan rendimientos (y no que los acumulen), luego, para crear este tipo de cartera tienes dos vías:

• acciones
• bonos

Tiene que elegir si utilizar los ETF en los mercados de valores o en los de bonos. Hay una diferencia y la veremos ahora. De los dos, es generalmente el mercado de valores el que distribuye un mayor rendimiento. Sin embargo, la renta variable es menos regular y más volátil y, por lo tanto, está sujeta a caídas (incluso bruscas en algunos casos, como ha ocurrido en el pasado). Si no causan ningún problema para la inversión a largo plazo, pueden causar problemas para los dividendos. Ya sea porque el año puede cerrarse con pérdidas para cualquier empresa, o porque, aunque se hayan obtenido beneficios, la empresa puede decidir no repartir dividendos a los accionistas (en la práctica no se reparten para ese año, sino que se acumulan).

Los bonos, por el contrario, son más tranquilos, constantes, sin grandes oscilaciones y mucho menos volátiles que la renta variable, y por tanto más adecuados para quienes necesitan unos ingresos regulares, a recibir cada seis o doce meses. Por lo tanto, en mi opinión, son preferibles los ETFs de bonos.

El segundo y último paso se refiere a la elección de la ETF. Tienes que elegir un ETF de "high yield", que, a igualdad de condiciones (liquidez, réplica física o sintética, moneda, etc.) tenga la mayor rentabilidad por dividendo (puedes utilizar el screener de JustETF para ayudarte a elegir).

Por lo tanto, este tipo de cartera es ideal para quienes necesitan obtener ingresos periódicos con una perspectiva de medio a largo plazo. También es de bajo riesgo, ya que se construye íntegramente con bonos (aunque sean high yield).

3. Cartera de jubilación. Independientemente del país en el que vivas, es bien sabido que una vez retirado, lo que recibas cada mes será menos que tu salario. Para mantener su nivel de vida tendrá que utilizar sus ahorros. Esta es una preocupación común para muchas personas.

Para superar este problema, existen los fondos de pensiones, cuya finalidad principal es la complementación de la pensión, o, mucho más sencillamente, puede utilizar los ETFs de acumulación.

La estrategia que adopto es el PAC o Plan de Acumulación (pero no es la única). Consiste en no invertir todo el ahorro de forma inmediata, sino dividirlo en compras mensuales o con cualquier cadencia regular (trimestral, semestral, anual).

Esta estrategia también es muy buena para las personas que no tienen capital para invertir pero que pueden ahorrar todos los meses y poner esos ahorros en un plan de acumulación, especialmente los jóvenes. Este es un tema que me toca muy de cerca, los jóvenes. Tienen dos grandes aliados en esta estrategia: mucho tiempo por delante y el interés compuesto. Incluso con poco cada mes, un joven de 25 años puede asegurarse un futuro económicamente seguro.

La edad debe decidir qué ETF comprar. Si le quedan muchos años para jubilarse, la mejor estrategia es invertir en un ETF de renta variable (ya sea un ETF de renta variable mundial o estadounidense), que le proporcionará un mejor rendimiento a largo plazo. Si, por el contrario, sólo le quedan unos pocos años para jubilarse, es más prudente invertir en un ETF de bonos (mundial o estadounidense), que es más conservador y menos volátil.

El plan de acumulación es muy sencillo de aplicar y no requiere conocimientos especiales. No requiere tiempo, como mucho un par de horas al mes. Resuelve la cuestión de si ahora es el momento adecuado para comprar, ya que las compras regulares a lo largo del tiempo le darán un precio medio aceptable. Puedes personalizarlo a tu gusto.

Estos son tres tipos de carteras, pero hay muchas más. Ahora le toca a usted, si está interesado, profundizar en el tema y construir el que mejor se adapte a sus necesidades.