Come prevedere il cambiamento del tasso di interesse

Sicuramente ci saranno state delle volte nella tua vita di trading in cui ti sei chiesto quale decisione avrebbe preso la Federal Reserve sui tassi d'interesse nella sua prossima riunione. C'è uno strumento che non tutti conoscono, che permette di calcolare la probabilità che la Fed aumenti o tagli i tassi di interesse: il FedWatch.

FedWatch è uno strumento che funge da barometro per i partecipanti al mercato per misurare l'aspettativa del mercato sui potenziali cambiamenti del tasso target dei fed funds, valutando i potenziali movimenti della Fed a ridosso delle riunioni del FOMC. Il FedWatch si basa sul 30-Day Fed Funds futures (Ticker: ZQ).

Il 30-Day Fed Funds futures è uno degli strumenti più utilizzati per la copertura del rischio derivante dal tasso di interesse a breve termine. Il Fed Fund futures è un riflesso diretto dell'intuizione collettiva del mercato riguardo al futuro corso della politica monetaria della Federal Reserve..

Come funziona FedWatch. Prima di tutto, ci sono alcune assunzioni e interpretazioni dello strumento Fed Watch:

• La probabilità di un aumento dei tassi è calcolata aggiungendo le probabilità di tutti i livelli di tasso target al di sopra del tasso target corrente.
• Le probabilità dei possibili tassi target dei Fed Funds si basano sui prezzi dei contratti futures sui Fed Funds, assumendo che il rialzo dei tassi sia dello 0,25% (25 punti base) e che il Fed Funds Effective Rate (FFER) reagisca di un importo simile.
• Le probabilità delle riunioni del FOMC sono determinate dai corrispondenti contratti futures sui Fed Fund del CME Group.

Lo strumento FedWatch calcola le probabilità incondizionate degli esiti delle riunioni del FOMC per generare un albero di probabilità binario. CME Group elenca i 30-Day Federal Funds Futures futures, i cui prezzi incorporano le aspettative di mercato dei livelli medi giornalieri del Federal Funds Effective Rate (FFER) durante i mesi del contratto futures. (Ad esempio, il prezzo di mercato di FFK1 riflette l'aspettativa di consenso del mercato del livello medio del FFER durante il mese di maggio 2021).

Il FFER viene pubblicato ogni giorno dalla Federal Reserve Bank di New York ed è calcolato come una media ponderata in base al volume delle transazioni dei tassi del giorno precedente sugli scambi organizzati dai principali broker nel mercato dei prestiti overnight non garantiti tra istituti di deposito.

Qui sotto potete vedere lo schema per calcolare la probabilità incondizionata di un cambiamento del target alla riunione del FOMC del mese corrente (16 giugno). La considerazione principale è se c'è una riunione del FOMC nel mese immediatamente precedente il mese della "riunione". Se non c'è stato alcun incontro nel mese precedente, viene classificato come un "riunione di tipo 2". Altrimenti, viene classificato come "riunione di tipo 1".